来源：雪球App，作者： 金史记，（https://xueqiu.com/7595193872/281912315）
“推荐的华润信托产品靠谱吗”？
朋友问我怎么看？
从他给的截图来看，这是理财经理推荐的一只华润信托--永赢稳进宁丰增强18月信托产品，看了一下22年就有类似的产品成立，这次推荐的应该是23年新成立的：
图片来源：华润信托官网公示，仅用展示资料用途，并非产品推荐，请注意甄别。
（一） 还有人买信托理财？
我有点意外的是，经历了类资产违约风险、信托产品风险出清之后，2024年了，还有大客户（≥300万）在关注信托类理财，而且可能有投资意向。这个情况出现的原因：
1、无非是渠道在推广。信托购买渠道主要有信托公司直销中心，产品一般都在信托公司直销渠道售卖，还能预约额度；直销中心也有配备财富经理对接。但对于更多的C端客户，更多是来自代销渠道——
①银行代销，可能是主流渠道，因为银行客户多、渠道网点广，高净值客户需求也多元适配；
②三方财富公司，在高收益率的类信托产品热销的时候，市场上很多左手链接房企资金通道、右手代销/直销信托等理财给客户的——
不少都是第三方财富管理公司，比如大家熟悉的某银、某亚等那几家大的财富管理公司，经历了这几年的风险出清，已经少了不少。一般来讲，通过代销的方式，中间商会赚差价，好处是，选择面广，另外是风控，比如银行尤其是品牌大行，如果风控严格的话，银行考虑自己的声誉和招牌，会对产品进行评估，能进入白名单池子的产品底层资产做过筛选。不过代销方，也有另一个极端，什么产品好卖？收益率高嘛！所以往往质量鱼龙混杂，底层资产不透明，专业性一言难尽。
2、第二个原因，就是资产荒，投资者的选择本来就不多，15年的时候钱存在余额宝里就有7个点的收益率，现在三年期大额存单能有4个点的年化收益率已经要抢啦！加上客户长尾、人数多，总免不了财商教育、辨识能力有高有低，如果只看收益率，一不小心就被忽悠坑了。
（二）买的人怎么说？
“一关注底层，二看以往业绩，三看回撤，四看流动性，好的产品有很多，选对投资经理很重要！”
这个总结很到位，不管买信托也好还是买其他理财也好，都适用。
不过，现在一线业务人员压力大，很多银行理财经理流动性大，有些工作年限也不长；所以有时候与其相信理财经理，不如自己提高水平，仔细看、研究自己买的产品，提高专业甄别能力，大致步骤如下：
想买一个产品，肯定要看资质：
首先是，信托公司排名怎么样，质地如何？比如上面朋友问的这家公司，前身是深国投，是最早一批设的信托公司之一，有央企股东背景，实力较强；不过，也因其股东方的业务背景，业内人士会觉得，这家信托公司较为稳健的固收产品在资产池中占比很小，反倒是重仓地产和私募......当然，如果你是通过代销渠道，那最好尽调一下，代销渠道的调性和口碑，比如上面咨询的这个产品，是通过渠道代销的...看看网友的评价.....
当然，毕竟是自己的钱拿去投资，了解到标的也是最重要的——产品的基本要素：
【项目要素】规模，期限（12/18/24M），付息方式（按季or年付息）
【税后收益】产品指导收益率，一般24个月会比12个月高40个bp
最重要的是， 信托产品的底层资产，就是你理财的钱被募集了之后投去了哪里？有哪些止损的风控措施？
一般在产品说明书里《信托计划财产的管理运用》会找到，合同里会写清楚：
信托计划财产投资于哪些标的、投资组合比例、投资限制；优先/劣后受益人信托资金损失的风险和怎么挽损的风控措施。
比如下面这个信托的产品概要，规模，类型（风险等级），资金用途被花去哪里？风险措施等等，必须清楚明白。
搞清楚了你的钱会投在哪，自己评估一下安不安全，预估得到的收益能不能覆盖可能会承担的风险？才是你要不要投的关键。
（三）哪些信托理财还在卖？
让我出乎意外的是，真的还有不少信托产品在卖的。
有买过代销的理财的经验反映的情况是：
客户经理推的期限3~4个月的底层资产是（企业）消费贷类信托挺多，风险等级中等；上面那张图里的信托计划，就属于这类；这类信托计划募集的资金，用去给标的的企业放贷款，但合同里会标明贷款发放资金只能用于消费和经营等等...
这类信托产品，最大的风险就来自于，工商企业的经营风险，简单说，就是它有可能会还不上钱；
你想啊，任何一家公司的经营过程中，可能都需要钱，但是如果这家公司需要通过信托计划这种相对高成本的方式来借钱（融资）的话，要么它从银行这些低成本的方式借不来钱；要么它在发展中真的可能很缺钱....
但也有一些资质较好的消费金融/信贷公司会选择通过信托计划募资，因为它们有一些受限于牌照资质，融资成本较高，但它的模式比如要给供应链商家经营贷款、做类信用卡消费贷业务等，又很需要钱的；
比如有些标的底层是资金支付（结算）公司拉卡拉、互联网小贷业务的美团小贷等等，它们就是选择信托计划募资。从底层资产来归类，市场上大致会分为这几类信托资产：
资金池类的信托，出了名的是中融信托，多是民营的信托公司、风格激进，自融自借像庞氏游戏，风险不言而喻；
地产类的大家也不陌生，2020年因为政策风险和杠杆风险，暴雷，金融机构限制和降低了房地产行业的授信额度，整个行业的风险的结果是，做过地产业务的信托公司，大部分都有延期甚至违约的。整体来看，肯定是：
1. 优先选择基础设施类（政信类）信托产品，尤其是标债政信。
2. 关注区域经济发达程度和融资频率，选择优质区域和产品。
比如沿海经济发达地区的政信类信托产品，但是大家都知道好的产品，也往往抢不到手，未必有额度。
要知道，在五年前，一些苏南、浙东地区的政信类产品收益率可是能达到10%以上的；而现在，利率3%左右是低波动合理预期，如果超过4%要投要多了解底层；
从金融学角度来说，超额（相对高的）收益来自于两块内容：
“流动性溢价”和“风险溢价”；也就是说，
长期产品收益往往高于短期，这是流动性补偿；
高风险产品收益往往高于低风险，这是风险补偿；
只是在现在的市场环境里、优质资产荒，加上货币政策宽松、低利率的中长期趋势下，普通老百姓能选的，或许只能接受、适应、降低预期收益了。
【end】$宁波银行(SZ002142)$ $招商银行(SH600036)$ $美团-W(03690)$
