今天来聊聊我的投资成长的故事。
雪球用户：@南山无竹
投资懵懂期
2009年8月进入股市，朋友帮我买的第一只证券，竟然是债券。因为他从事的是债券交易，他熟悉债券，不太熟悉股票。我自己买的第一只股票是招商银行，浮盈20%的时候，朋友说赚15%就可以卖了，我不知道他为什么这么说。
刚接触股市，一切都是新鲜的，到处找同事交流股票投资；结果很失望，没有找到传说中的高手，都是懂一点儿。于是，我去买了一本入门书籍自己学习。
2010年元旦过后，就转行做金融了。在一家小公司学了一点技术分析，但不幸的是，老板6月份就跑路了。后来，失业在家，一边看书学习，一边和室友看第一财经的节目学习炒股。
书里面讲的都很专业，很全面，但是我只看懂了一点儿投资理念的部分，讲的就是价值投资，但是周围的朋友都是短线技术派。虽然我心里是很认同价值投资的，但周围没有人可以学习。
2011年3月，一个资深老股民开了一个股票工作室，我跟他学了两个月的技术分析。他说自己在技术分析上走了许多弯路，其实只看《日本蜡烛图技术》和《期货市场技术分析》就行了。我很认真的学完了，觉得好像是找到了赚钱的秘笈。
2012年初，在反复看了几段如何看财报的视频之后，我也尝试着做了一张自己的资产负债表，一直到现在我还在坚持。后来，逐渐发现了资产负债表里面的一个秘密：稳健的经营+适度的杠杆，是赚钱的秘密。今年雪球嘉年华的现场，听到了一位财务专家说，加杠杆就是输出管理，和我的理解有异曲同工之妙。
投资入门期
2013年，对我来说，是非常重要的一年。一方面，我对股票市场开始有了定价能力。具体的说，就是我通过比较货币市场的收益率和股票市场的股息率，发现股市极具投资价值。6月份的时候，出现了余额宝，而且年化收益在5-6%，我知道余额宝的长期平均收益率应该在3%左右，这么高的收益率不可能持续；同时，股票市场股息率超过5%的股票有一大堆，从长期来看，这些股票不可能一直维持这么高的股息率，所以，股市长期来看一定会涨。
另一方面，我意识到1849点可能是历史大底之后，在8月份开启了价值投资实验。五年多来，我从那些成功和失败的案例中学到了很多东西，基本上每年都是快速成长。
2013年还有一件事，也很重要。我学习了《证券投资分析》这本书，帮我建立了股票投资的基本知识框架，尤其是里面的投资策略和投资发展史的内容，给我打开了投资思路和成长的空间。后来，我发现了一本介绍投资发展史的书，叫做《投资思想史》，写的非常不错，建议大家有时间买来认真看看。
2014年初，我在开通两融之前，我花了半年的时间，思考清楚了一个道理：高波动+高杠杆=炸弹！许多人都是经历了2015年千股跌停爆仓之后，才想明白这个道理的，其实，这个道理应该在加杠杆之前想明白，否则，可能就要用全部身家交学费了。
2014年，我已经开始刷雪球了，上半年是熊市的末期，但是雪球上有一批投资高手每天都在念叨低风险收益和低风险套利，我也是受到他们的影响，心态非常的好。就是持股、分红，每年10%左右的收益，那时候没有意识到下半年会来牛市，那个时候真的是心态非常的好，在熊市里能够心静如水。现在怀念起那个时候的心态，都会变得很安静。
2015年，是我经历的第一轮牛市，正好检验了自己储备了五六年的功力，发现自己确实还是有些专业：不贪婪，5月份全部去掉杠杆；虽然后来被人诱惑重新加杠杆入场，但我在加杠杆的同时，选择了低波动的银行品种，安全的度过了一轮又一轮的千股跌停。
当然也暴露了自己的缺点，不会止损。当时我躺在床上，认真的思考，要不要止损，如何止损，终于想明白了20%必须止损的理念。超过20%还不止损，再跌下去就是万劫不复了。
当时脑海里一遍又一遍的回放：亏20%的本金，要涨25%才能回本；如果亏30%的本金，要涨43%才能回本；如果亏50%的本金，要涨100%才能回本。亏20%的话，可能下一年就能赚回来了；但是如果亏30%的话，可能要两年以上才能回本；这个时间成本太高了，绝对不能接受；当时心里飘出了一丝恐惧，20%止损的理念就炼成了。
2016年，我梳理了股票市场的六大风险，系统性风险、结构性风险、流动性风险、波动性风险、行业风险和企业经营的风险。如果你在投资中能够把这六种风险适度化解或者适度控制的话，就非常的专业了。
2016年，我体系化了我的风险评估指标。包括沪市换手率（熊市底部0.23%-0.3%，牛市顶部1-1.5%）、资产证券化率（熊市底部50%左右，牛市顶部100-112%）和沪深300的估值（熊市底部10-13倍PE，牛市顶部30倍PE以上）。通过这三个指标，随时可以评估市场的风险收益比，可以根据这个指标调整自己的仓位。
2016年，由于工作的原因，我把之前的技术分析重新梳理，总结出五维共振的技术分析工具。具体包括阴阳K线、部位形态、简化波浪、修正道氏和大小周期，从各个角度全面分析市场现状，应该说还是比较有用的。
对于技术分析，我补充一句，我建议在基本分析的基础上使用技术分析，才会显示出它的效果，纯粹的技术分析意义不大。但遗憾的是，许多人可能没有能力或者没有时间把股市和股票的基本面研究清楚。
投资之路登堂入室
2017年，由于工作的原因，我重新梳理了对股市波动的认知，写出了阅读量累计超百万的文章《看懂巴菲特这段话，我花了七年》。这是巴菲特认为股票投资要想成功的两门必修课之一。
2018年，通过阅读和思考，我对投资的认知，再次取得进步。即形成了分析公司的“2+3”框架模型，前面的“2”包括财务分析和商业模式分析，是理解公司的基础；后面的“3”包括企业家精神和企业文化分析，核心竞争力分析，以及董事会治理和管理能力的分析，是分析一家公司是否优秀的关键。
关于“2+3”分析框架，我上半年写了一篇文章《如何分析一家公司？胎动五年，终于成型》，这是我“2+3”公司分析框架的雏形，后来又有所完善。从明年开始，我会尽量抽时间来分析自己关注行业公司。对于公司的分析和定价，是巴菲特所说的，股票投资成功的第二门必修课，所以，今年上半年我悟出这个分析框架之后，非常开心。
从2009年开启的股票投资之路，到2018年，我已经基本完成了从技术分析的蜕变，完成了对股票市场波动的深刻理解，完成了对公司分析的“2+3”框架模型，应该可以说是登堂入室，进入到股票投资的专业级了；只不过，股票投资没有完成时，未来的道路还有很长很远，希望能够和志同道合的朋友一起前进。
四大渠道助我快速成长
上面是从时间的角度，纵向的梳理了自己投资成长的历程。接下来，我从学习渠道的角度横向的梳理一下自己成长的过程。
我的股票投资成长主要通过几个渠道：第一个是第一财经电视媒体和它的自媒体；第二个是雪球和各种财经公众号；第三个是看书，我看过的财经类的书籍，毛估估有50本以上。最后一个，是投资实践，我做过很多投资方面的实验，经常思考和总结，也是提升投资认知和投资水平的重要方式。
第一财经晚间黄金时间有三档股票类栏目，我自己坚持看了五年其中的两档，后来《今日股市》这档节目不看了，现在只看《公司与行业》，而且还是有选择的看。感兴趣的外地朋友，可以在网上看，或者在公众号里看。除了电视节目，第一财经还提供了很多线下的论坛和投资交流会，我参加过几场，见到过许多投资大咖，受益匪浅。
雪球大概是2013年前后注册的，上面有很多隐藏的高手，包括有钱人、投资高手和私募基金经理。其实，雪球上主要是获得财经信息和资讯，我就在这些投资高手推荐的书目中学到了很多知识。除了雪球，我还关注了很多财经类的公众号，比如，我跟着李迅雷老师学了很多知识。
最后，就是看书。我通过看书提升了认知。比如，上市公司的市值只需要增长3-5倍，我们就可以获得10倍的收益，这里面的妙处就是把每年分红的钱，逢低重新买成这家公司的股权，就可以提升我们的总市值。数学好的朋友可以算算，是不是这个样子。
再比如，看过书之后，我对于原来非常模糊的商业模式有了清晰的认知，建立分析企业商业模式的知识框架，这对于我分析一家公司的现金流结构非常有帮助，我们给上市公司定价，其中最重要的就是在搞明白商业模式之后，看得懂它的现金流结构。
还有非常重要的一点儿，财务知识丰富了之后，我发现我已经从心理上逐渐的接纳了看财报，没有以前那么抵触了，这就是很大的进步。因为，原来真的是知道看财报重要，但心里总是因为陌生感，会有抵触心理或情绪，现在已经没有这种心理情绪了。
关于投资实践，我简单的介绍一下我做过的投资实验。有一个就是熊市生存法则：尾盘买资金买情绪，第二天冲高或者高开，挂单0.5%止盈出货。我试验过这种方法，成功概率在78%。这种方式，是熊市的时候，以股市为生的人，找到的活命方法。
还有一个是A股的反转效应，每年年底寻找最近一年或最近两年跌的最惨的行业板块，找到里面的绩优股做一个组合进行布局，第二年可以跑赢上证指数。我连续做过两年的实验，都证明了A股存在这种反转效应。现在又到了年底，如果你感兴趣可以自己做个模拟组合试试。
再一个就是价值投资的实验。从2013年8月到现在，这项实验还在进行之中，在时光的流淌中，许多公司变化很大，有的剔除是因为我看不懂，有的剔除是因为基本面变坏，有的剔除是因为公司始终没有业绩，有的剔除是违背了我的能力圈原则等等。其实，刚开始都没有能力圈，最重要的是你要给自己画个圈，先把这个圈里面搞懂了，赚钱了，再去拓展能力圈。
当然，除了这些实验之外，我还做过其他的小实验，这里就不一一列举了，只是告诉大家，当你有投资方面的想法，就一定要去尝试和做实验，这样你才能更快的成长。
最后的话
天下事，有难易乎？为之，则难者亦易矣；不为，则易者亦难矣。股票投资很难吗？关键是要多去尝试，多去反思。
古之立大事者，不惟有超世之才，亦必有坚忍不拔之志。股票投资就是一门生意，是一套独立赚钱的闭环体系，当然是大事。如果你不把它当大事，你就不可能持续的赚到（跑赢指数的）超额收益。
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