摘要
OpenAI视频生成大模型Sora终于正式登场，字节跳动视频生成模型PixelDance已在豆包电脑版正式开启内测，叠加电影新片供给释放及消费补贴等政策助力，AI影视商业化空间能否打开？投资要点
① Sora发布、豆包AI视频开测，AI影视领域商业化空间或打开
② 影视、IP公司等积极拥抱AI视频，继续布局AI影视
③ 2025春节档来袭+观影消费补贴，电影市场或持续回暖Sora发布、豆包AI视频开测，AI影视领域商业化空间或打开
在Open AI官宣12天12场新品发布会的第三天，视频生成大模型Sora终于正式登场。
美东时间12月9日（直播第三天），Open AI正式向用户开放人工智能视频生成模型Sora，距离该产品的首次公开预览已过去10个月。同时，公司宣布推出Sora的新版本Sora Turbo，版本将作为独立产品提供给ChatGPT Plus和Pro用户。
据介绍，Sora Turbo相比Open AI在2月推出的Sora，速度大幅提升。通过Sora Turbo用户可以生成最高1080p分辨率的视频，时长最长为20秒，支持宽屏、竖屏和方形的纵横比。同时新增几项功能：Remix（重混）、Re-cut（重新剪辑）、Storyboard（故事板）、Loop（循环）、Blend（混合）以及Style presets（风格预设）。
不过，Sora Turbo的访问权限目前并非全面开放。Open AI表示，该工具目前仅针对ChatGPT Plus和Pro用户提供服务，暂不支持免费用户及团队用户。对于ChatGPT Plus用户而言，他们每月可免费生成50个480P分辨率的视频，若选择更高清的720P分辨率，则会相应消耗更多免费额度。而对于ChatGPT Pro用户（月费200美元），他们则能享受到10倍的使用量、更高分辨率以及更长的视频时长。
（图源：海通证券）
海通证券认为，Sora Turbo的发布代表AI视频模型的技术水平和商业化进入到了新时期，未来发展速度有望持续提升。
国内方面，据媒体报道，近日，字节跳动视频生成模型PixelDance已在豆包电脑版正式开启内测，部分用户已开通体验入口，用户每日可免费生成10个视频。PixelDance视频生成模型于9月底首次发布，最早通过即梦AI、火山引擎面向创作者和企业客户小范围邀测。目前，基于该模型的视频生成能力已在豆包电脑版陆续开放。豆包相关负责人表示，未来仍将持续开放和优化该功能，更好地帮助普通用户创作和表达。
开源证券认为，多模态视频大模型历经一年多迭代，已逐步提升对内容制作的赋能效果，拓宽创作边界，后续AI影视领域商业化空间或打开。影视、IP公司等积极拥抱AI视频，继续布局AI影视
对于不同形态的影视内容，AI大模型的影响或有所不同。方正证券指出，AI视频能力处于初级阶段时，其赋能的影视形态也相对简短和简单，营销视频素材、短剧、动漫等有望率先受益。从产业链上下游来看，上游具有视频语料的公司、以及下游具有影视IP或网文IP的公司，都有望受益于AI视频生成技术的赋能，新的商业化潜力有望逐步释放。
（图源：方正证券）
举例来看，12月以来，视觉中国先后同快手科技、生数科技达成战略合作关系，基于各自的技术优势和行业资源，共同研发和部署人工智能多模态大模型。
12月9日，据浙文互联官微，浙文互联视频混剪产品“视频千创”在AI营销领域开启商业化应用推广，累计制作视频1800余段。
除此之外，此前芒果超媒旗下“芒果大模型”已落地70余项应用，华策影视与智谱华章展开战略合作，捷成股份自研AI智能创作引擎ChatPV及其文生视频功能。
开源证券看好AI视频模型不断迭代、应用加快落地，叠加电影新片供给释放及消费补贴等政策助力，进一步推动“AI+影视”商业化空间打开，
2025春节档来袭+观影消费补贴，电影市场或持续回暖
从细分的影视板块来看，12月9日，灯塔专业版发布2024年11月电影市场报告。今年11月国内电影总票房达18.77亿元人民币，在经历连续下滑后实现增速同比转正（11.4%）。进入12月份，又有多部新片即将上映，2025年春节档影片也陆续定档。
12月10日，《哪吒之魔童闹海》（光线传媒出品）定档2025年1月29日；2025年春节档已定档电影还包括《射雕英雄传：侠之大者》（中国电影、横店影视出品）、《封神第二部：战火西岐》（北京文化、阿里影业出品）等。此外，《雄狮少年2》已开启点映，《误判》（华策影视出品）、《小小的我》（横店影视出品）、《误杀3》及《“骗骗”喜欢你》（万达电影、中国儒意出品）均定档12月。
展望2025年，待定档影片包括《蛟龙行动》（博纳影业出品）、《唐探1900》（万达电影出品）、《狂野时代》（华策影视出品）、《她的小梨涡》（光线传媒出品）等。
另外，政策端鼓励大力提振消费，叠加消费补贴等利好，相关影视公司也有望受益。
据新华社报道，中共中央政治局12月9日召开会议，分析研究2025年经济工作。会议提出，要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。
12月9日晚，由国家电影局主办的“跨年贺岁 喜迎新春——全国电影惠民消费季”在三亚启动。本次消费季从2024年12月延续至2025年2月，将合计投入不少于6亿元观影消费补贴。
开源证券认为，重磅新片不断定档有望推动观众观影意愿回升，叠加消费补贴等政策支持，或驱动国内电影票房持续回暖及电影产业链公司业绩修复。
平安证券指出，政策端的持续加持及国家对文娱消费的鼓励，将助力影视院线行业景气向上。加之，影视院线行业估值性价比较高，看好头部院线及制作头部企业业绩稳健恢复。 投资建议
开源证券：看好AI视频模型不断迭代、应用加快落地，叠加电影新片供给释放及消费补贴等政策助力，进一步推动“AI+影视”商业化空间打开，继续重点关注上海电影、芒果超媒。
东吴证券：展望2025，电影大盘在2024年低基数下有望迎来修复，关注万达电影、博纳影业、光线传媒等。
国信证券：影视板块底部复苏在望，关注渠道万达电影、猫眼娱乐以及内容光线传媒、华策影视、博纳影业等。
参考研报来源：
东吴证券-《2025年传媒互联网行业策略：重视AI应用落地机会，把握景气新娱乐赛道》-241209
开源证券-《传媒行业点评报告：Sora发布，豆包AI视频开测，继续布局AI+影视》-241211
海通证券-《信息服务行业OpenAI直播跟踪（二）：Sora Turbo面世并投入商用，最高支持1080p 20s视频》-241211
平安证券-《传媒行业：持续关注12月院线票房表现》-241209
招商证券-《影视行业深度报告：春节档蓄势待发，AI文生视频技术有望驱动影视行业变革》-241126
国信证券-《传媒行业12月投资策略：景气周期将至，AI+/IP+带动向上弹性》-241210
方正证券-《互联网传媒行业深度报告：AI应用，乘产业技术趋势之风，星火燎原》-241210
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