假如FOF是一支球队，看东方红欣悦稳健FOF如何排兵布阵

来源：雪球App，作者： 证券市场周刊，（https://xueqiu.com/7955260278/297545077） 第十七届欧洲杯于德国开赛，24支欧洲顶级球队将围绕冠军展开争夺，为球迷们奉献一场场精彩的球赛。 热爱足球的伙伴们是否知道，FOF基金其实很像一支足球队，需要教练（FOF基金经理）选拔优秀的球员（各类资产）并根据球员特点、赛场情况（市场环境）来灵活布阵（做战略、战术配置），以应对瞬息万变的市场，争取胜利。 一直以来，欧洲杯都是欧洲各国球队驰骋的赛场，资本市场也为FOF提供了适合长期布局的沃土： 一方面，债券资产长期表现比较稳健，能够在较低波动的前提下提供较为稳健的收益，且有助于对冲权益资产的波动。以近三年为例，在A股市场震荡下跌的情况下，主配债券的一级债基、二级债基以及偏债混合型基金指数均取得正收益。 （数据来源：Wind，混合债券型一级指数代码为885006、混合债券型二级指数代码为885007、偏债混合型基金指数代码为885003、万得全A指数代码为881001，统计区间：2021.6.13-2024.6.12） 另一方面，权益资产经过调整，已经迎来性价比较高的布局机遇。目前，万得全A指数的市盈率（PE）为16.69倍，不管是近3年，还是近5年维度，均处于20%以下的历史较低位，打开了长期布局的窗口。（数据来源：Wind，万得全A指数代码为881001，该指数近3年、5年的市盈率百分位分别为19.21%、16.08%，统计截至2024.6.12） 欧洲杯赛场上大牌球队那么多，选到一支具有争冠实力的队伍需要敏锐的判断。市场上的FOF基金也不少，如何选择一只匹配自己投资目标和需求的FOF基金呢？ 东方红欣悦稳健配置3个月持有期混合型基金中基金（FOF）（代码：A类021645、C类021646），7月8日至19日发行，力争成为投资者长期稳健投资的好工具。 “主教练”经验丰富 成果有目共睹 主教练是球队的主帅，他的执教能力与理念是一支球队能否过关斩将、夺取冠军的关键。东方红欣悦稳健3个月持有混合FOF的拟任基金经理为陈文扬，是一位拥有15年证券从业经验、13年投资管理经验，经历过市场多轮周期洗礼的老将，现在管数只东方红系列FOF基金。 他的投资经历丰富，涵盖债券、可转债、股票、利率衍生品、境内外基金等产品，擅长通过宏观分析以及各类资产的比较优势分析来进行大类资产配置，兼顾胜率和赔率，力争在严格控制投资组合风险特征的前提下，获取长期稳健的投资回报。 陈文扬在管的同类稳健型FOF产品——（A类份额）自2020年6月24日成立以来至2024年3月31日，经历了市场各种变化，仍取得了不错的收益率，跑赢了业绩比较基准和同类型FOF基金指数。 进一步细分来看，（A份额）成立以来每个年度表现均较为平稳： （注：（A份额）业绩及同期业绩比较基准收益率来自基金2020-2023年年报及2024年一季报，指数数据来自Wind。偏债混合型FOF指数代码为885075、FOF基金指数代码为931153。东方红颐和稳健养老两年FOF业绩比较基准为指数收益率*18%+收益率*2%+中国债券总指数收益率*75%+银行活期存款利率（税后）*5%。基金成立至今一直由陈文扬担任基金经理。） 银河证券基金研究中心发布的《中国公募基金长期业绩榜单》显示，截至2024年5月31日，（A份额）的收益率，过去三年、过去一年在同类养老目标风险FOF（权益资产0-30%）（A类）中分别排名第一和第二。 东方红FOF团队打造“投研顾”一体化 全力护航FOF产品运作 好比只靠主教练一人无法完美指挥一支球队，FOF基金的管理也不是基金经理一个人单打独斗。如果能有实力强劲的团队支持，根据宏观环境、市场变化和各类资产情况提供研究支持，基金经理管理起来能够更加得心应手、事半功倍。 东方红FOF团队汇聚了业内财富管理、多资产投资、基金选择的资深专家。团队负责人具有头部财富管理机构十多年、数千亿保有规模的权益基金遴选经验；团队成员背景多元，投资策略覆盖自上而下和自下而上，定性定量兼具，基金研究和主动投资经验丰富，将为FOF产品的运作进一步保驾护航。 东方红FOF团队有着根深蒂固的财富管理基因和绝对收益理念，秉承“以客户为中心，专业创造价值”的愿景，构建出“投研顾”一体化的体系。其中，投资方面已有3位投资经理，证券从业经验丰富，负责产品的投资决策和运作执行；研究方面有4位研究员，其中2位负责定量研究（曾分别为券商金融工程首席分析师和金融学博士），2位负责定性研究；顾问方面有1位首席FOF策略师，负责宏观、策略，对内深度参与投研工作，对外输出专业能力、价值观和影响力。 科学排兵布阵 注重防守反击 作为一只稳健策略的FOF基金，东方红欣悦稳健3个月持有混合FOF采取防守反击式的绝对收益策略，以固收资产投资为主，投资于股票（含存托凭证）、股票型基金、混合型基金等权益类资产的比例合计不超过基金资产的40%，旨在先稳固防守，再伺机反攻，争取给投资者带来较好的持有体验。 为了实现这一目标，东方红欣悦稳健3个月持有混合FOF准备了三大“战术”。 战术1：绝对收益FOF管理思路 管理上注重保持稳健风格，控制波动与回撤，以债券类资产投资为主，在构建收益安全垫的基础上，进一步参与赔率高的机会，择机投资高收益弹性的资产，力争增厚组合的整体收益。 战术2：稳健的大类资产配置策略 在保持既定的风险收益特征基础上，根据宏观基本面变化进行各大类资产、行业、风格的风险收益比测算、分析赔率和胜率，以期找到不同市场环境中更具性价比的资产，并在基金合同约定的范围内动态调整配置结构和比例，追求更高的收益风险比。 战术3：定量+定性式基金筛选 通过业绩表现、大类资产配置、仓位配置和行业配置等信息，从定量的角度分析一只基金的表现；再从基金管理人、基金经理的投资理念和风格、业绩的可解释性等角度定性分析，评估基金的“软实力”，综合选出合适的基金产品。 东方红欣悦稳健配置3个月持有期混合型基金中基金（FOF） （A类021645、C类021646） 7月8日-7月19日发行 注1：陈文扬2009年7月开始证券从业，2010年11月开始管理产品。 注2：根据产品定期报告，陈文扬管理的同类型其他产品：A份额 2023.05.23-2023.12.31净值增长率为1.11%，同期业绩比较基准收益率为-1.13%；业绩比较基准=指数收益率*13.5%+收益率(经汇率估值调整)*1.5%+中国债券总指数收益率*80%+银行活期存款利率(税后)*5%。以A类份额为例展示业绩。基金过往业绩不预示未来业绩表现，基金经理管理的其他产品并不代表本基金业绩表现。 风险提示：本基金的基金份额均设置3个月锁定持有期（由红利再投资而来的基金份额不受锁定持有期的限制），投资者面临在锁定持有期内不能赎回及转换转出基金份额，在大量认/申购份额集中进入开放持有期时出现较大赎回的风险。本基金是一只混合型基金中基金，其预期风险与预期收益高于货币市场基金、货币型基金中基金、债券型基金及债券型基金中基金，低于股票型基金和股票型基金中基金。本基金面临的主要风险包括但不限于：市场风险，管理风险，流动性风险，操作风险，信用风险，技术风险，参与的风险、参与资产支持证券的投资风险，参与科创板股票的投资风险，参与证券公司短期公司债券的投资风险，参与港股投资的风险，投资北交所股票的风险，本基金特有的风险，法律文件风险收益特征表述与销售机构基金风险评价可能不一致的风险，其他风险等。基金过往业绩不代表未来表现，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。基金有风险，投资需谨慎，请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及相关公告。本基金的风险等级评级结果请以销售机构的评级为准，请投资者根据风险承受能力购买相匹配的风险等级产品。本基金由上海东方证券资产管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。 — 证券市场周刊 广告 —